《电鳗财经》电鳗号/文
近年来，作为国内首家A股上市的国产CAE软件企业的索辰科技，在资本市场上的表现却不尽如人意。自2023年4月以年内最贵新股的身份登陆科创板以来，其股价便一路震荡走低，长期处于破发状态。
更为堪忧的是，公司在盈利压力下，频繁通过高溢价并购来寻求业务突破和业绩增长，但此举却暗藏商誉“地雷”，引发市场对其未来发展前景的担忧。
索辰科技专注于CAE核心技术的研究与开发，经过多年的积累与创新，已在流体、结构、电磁、声学、光学、测控等多个学科方向形成了核心算法，并开发出多类型工程仿真软件，为客户提供多学科覆盖的工程仿真软件及仿真产品开发服务。
从财务数据来看，索辰科技近年来的业绩表现并不理想。2022年、2023年，公司净利润增速仅为个位数，而2024年前三季度，该公司更是出现了净利润“大变脸”，报告期内实现归母净利润-7065万元，扣非后归母净利润为-7523万元。面对业绩的持续低迷，索辰科技并未选择深耕主业、提升核心竞争力，而是走上了频繁高溢价并购的道路。
2023年11月，索辰科技通过全资子公司耗资6439.02万元收购广州阳普智能系统有限公司(以下简称“广州阳普”)48%股权，由于公司派出董事在董事会席位中占多数，广州阳普成为控股子公司。这笔交易的溢价率高达1161.76%，引发了市场的广泛关注。然而，好景不长，江西监管局的一封警示函将索辰科技收购广州阳普时潜藏的风险公之于众。北京卓信大华资产评估有限公司在评估过程中存在违规行为，且未客观分析历史业绩情况，未来业绩趋势预测缺少支撑。
2024年12月，索辰科技再次通过全资子公司耗资8800万元收购宁波麦思捷科技有限公司(以下简称“宁波麦思”)55%股权。这笔交易的溢价率同样高达671.73%，但如此高的溢价率无疑增加了公司的商誉风险。业内人士指出，若未来宁波麦思的经营状况不及预期，索辰科技的商誉将面临进一步的减值压力。
就在市场对索辰科技频繁高溢价并购感到疑惑之际，公司又于近期发布了重大资产重组公告，通过全资子公司拟以支付现金方式收购北京力控元通科技有限公司(以下简称“力控科技”)51%股权。力控科技是一家工业软件产品开发商及解决方案提供商，主要应用于油气、石化、矿山等行业领域。然而，力控科技的经营状况并不理想，2024年前五个月亏损4000万元。此外，力控科技的估值也存在大幅缩水的迹象。索辰科技表示此次收购将进一步丰富公司业务布局、增强产业协同效应、提升核心竞争力。
业内人士指出，随着商誉减值风险的不断累积，索辰科技的未来发展前景充满了不确定性。一旦市场环境发生变化或并购标的业绩不及预期，公司很可能面临商誉减值损失和业绩下滑的双重打击。此外，高额的并购成本也将进一步侵蚀公司的利润空间，使得公司的财务状况更加紧张。
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