监管暂停债基审批？ 业内人士：发行规则未发生变化

近期，债券型基金审批明显放缓，引发投资者的关注和猜测，市场上关于“监管暂停债基审批”的传言甚嚣尘上。

对此，业内人士向证券时报记者表示，基金公司并未接到监管层明确的停发债券型基金的指令，目前债券型基金发行规则未发生变化。

债券型基金发行放缓

在基金发行整体放缓的背景下，债券型基金虽然仍是目前基金发行的主力，但发行规模明显减少，发行节奏明显放缓。

Wind数据显示，截至7月末，7月单月新成立的基金共计83只，合并发行规模为539.70亿元，环比和同比规模均有所下降。其中，股票型基金新成立30只，合并发行规模约54.03亿元；混合型基金发行规模也有所放缓，7月合计发行规模约33.84亿元；债券型基金仍然是新发市场主力，7月新成立25只基金，合计发行规模约389.58亿元。

8月以来基金发行依然维持低迷状态。以基金成立日为统计口径，截至目前，8月以来新成立14只基金，合并发行规模为60.53亿元。其中，债券型基金新成立4只，合计发行规模为45.28亿元。

拉长时间看，今年以来，债券型基金备受基民青睐。今年3月4月和6月，债券型基金发行规模均在千亿元以上，为当月基金新发的主力军。

债券型基金持续受到资金的追捧，与今年以来债券市场持续走牛不无关系。在当前市场环境下，债券基金风险较低、收益稳定，获投资者积极配置。证券时报记者观察发现，在今年债券牛市行情下，今年以来，已有部分基金的年内收益率超10%。

债券市场持续火热，债券基金也持续火热发行，引起监管层关注。今年来，央行多次喊话，警惕长债投资风险。与此同时，债券基金的审批也有所放缓。记者从证监会网站获悉，目前，不少基金公司申请发行债券型基金的审批进度停留在接受材料阶段，有基金公司今年4月已提交债券基金发行申请，但截至目前没有实质性进展。

业内人士指出，债券型基金审批放缓，实际上是监管层对市场状况的一种调节。“债券型基金发行放缓，并不意味着该类基金暂停发行，目前债券型基金发行规则未发生变化。”某公募相关人士向证券时报记者表示。

警惕集中交易风险

债券型基金备受基民追捧的背后，离不开近年来债券市场持续走牛表现。

展望后市，机构人士仍看好我国债券市场的未来走势，但同时也提醒投资者注意潜在风险。

近期，30年国债收益率已接连突破2.4%和2.3%的重要关口，但央行也并未有干预措施落地。信达证券研究观点称，考虑短端与资金利差、信用利差都已降至历史低位，当前长短端的期限利差仍然相对可观，若央行干预缺席利率下行仍将是阻力最小的方向。那么，央行的态度如何仍是短期市场的核心因素。

今年以来，受经济复苏不及预期影响，债市各期限收益率持续走低。招商证券认为，当前“资产荒”仍是债市配置主要影响因素。经济结构转型下潜在增速下行仍支撑利率中枢大概率下移，供需失衡下“资产荒”仍未缓解，均对债市本轮行情继续形成一定支撑。同时，政策面及情绪面脆弱性增强，长端下行仍或受制于央行干预，但上行亦受制于宽财政不及预期。

博时基金经理吕瑞君则认为，在实体融资需求持续偏弱的情况下，“资产荒”格局或仍将推动各类息差压缩以及利率水平整体下移。尤其是近期央行货币政策放松的速度明显加快，短端利率下行也会为长端利率下行打开更多空间。

广发基金经理宋倩倩表示，展望三季度，预计债券市场的主线将依然围绕资产端和负债端两大方向展开。制造业周期有望延续上行趋势，但外需对内需的传导效果有待观察。财政政策或将成为内需的关键变量，预计三季度政府债券发行将有所加快，但财政政策对总需求的支撑力度预计有限。

资金面方面，宋倩倩认为，政府债券发行加快、人民币汇率压力等因素或将形成一定压力；但考虑到物价偏低，货币政策预计会维持支持性的基调，资金面偏宽松的格局可能不会有明显变化。

整体来看，宋倩倩认为，三季度债市依然处于胜率仍在、赔率一般的格局中。但流动性相对收敛，机构配置力量相对衰减，同时下半年机构止盈压力更大，预计市场波动会有所加大。