据证券之星公开数据整理，近期侨源股份（301286）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中侨源股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入10.22亿元，同比上升11.25%，归母净利润2.03亿元，同比上升72.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.73亿元，同比上升12.18%，第四季度归母净利润4896.5万元，同比上升270.06%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.54亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.17%，同比增11.13%，净利率19.84%，同比增55.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计8432.09万元，三费占营收比8.25%，同比减26.43%，每股净资产4.3元，同比增10.22%，每股经营性现金流0.38元，同比增43.53%，每股收益0.51元，同比增64.14%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 管理费用变动幅度为-10.72%,原因:上年同期发行新股相关费用较高。
- 财务费用变动幅度为-78.08%,原因:报告期内借款减少。
- 研发费用变动幅度为240.76%,原因:报告期内新增研发项目投入。
- 经营活动现金流入小计变动幅度为16.24%,原因:报告期内销售收入增加、现金回款增加。
- 经营活动现金流出小计变动幅度为11.99%,原因:报告期内销售收入增加、现金回款增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为43.53%,原因:报告期内销售收入增加、现金回款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.65%,原因:报告期内投资支出减少。
- 筹资活动现金流入小计变动幅度为-98.56%,原因:上期同期公司首次公开发行股票募集资金到账，及本报告期内分配股利。
- 筹资活动现金流出小计变动幅度为-88.01%,原因:上期同期公司首次公开发行股票募集资金到账，及本报告期内分配股利。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.02%,原因:上年同期募集资金到账及本报告期分配股利。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-119.45%,原因:上年同期上市募集资金到账。
- 应收款项变动幅度为49.99%,原因:销售规模增加。
- 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:结构性存款到期赎回。
- 长期待摊费用变动幅度为41.5%,原因:厂区绿化及装修支出增加。
- 其他非流动资产变动幅度为48.22%,原因:期末留抵进项税额增加。
- 应付账款变动幅度为34.22%,原因:应付项目建设款及电费。
- 应交税费变动幅度为-50.71%,原因:期初增值税和企业所得税政策性缓交导致应交税费较高。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为47.15%,原因:一年内到期的租赁负债转入。
- 其他流动负债变动幅度为176.92%,原因:未终止确认的商业承兑汇票形成的负债增加。
- 递延收益变动幅度为1002.13%,原因:政府补助增加。
- 营业收入变动幅度为11.25%,原因:本报告期部分新项目投产、销量增加。
- 营业成本变动幅度为5.75%,原因:本报告期产销量增加。
- 所得税费用变动幅度为33.95%,原因:本报告期利润增加。
- 其他收益变动幅度为202.3%,原因:本报告期政府补助增加。
- 信用减值损失变动幅度为-112.18%,原因:本报告期销售规模和应收账款增加计提坏账增加。
- 资产减值损失变动幅度为98.57%,原因:上年同期计提长期资产减值损失。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.48%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.35亿元，每股收益均值在0.84元。
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