民生证券：关注啤酒、黄酒、饮料等领域的投资机会

民生证券研报指出，建议关注啤酒、黄酒、饮料等领域的投资机会。1）啤酒：收入表现分化，利润呈现较好韧性。上半年啤酒企业营收端表现分化，全国性啤酒龙头收入端相对承压，主要系企业间渠道结构差异以及单品生命周期导致。利润端，横向比较食品饮料各细分板块，上半年啤酒板块龙头企业毛销差表现相对较优，利润端韧性凸显。究其原因，除成本贡献以外，核心系行业竞争格局仍处于较好阶段，产品结构仍有升级空间，企业费用投放较为克制。个股可关注：燕京啤酒、珠江啤酒等。2）黄酒：营收稳健增长，加大投入毛销差承压。近两年行业供给侧积极求变，头部酒企纷纷通过产品结构性升级、渠道网络深化、组织管理提升等举措积极推动自身创新和发展变革。上半年，黄酒龙头企业营收普遍实现双位数增长，利润增速慢于收入主要由于酒企布局高端化纷纷加大投入导致毛销差同比下降。个股可关注：会稽山、古越龙山等。3）饮料：整体来看，饮料行业需求端表现在食品饮料板块内部相对较优，主要由于出行需求旺盛带动饮料消费，同时无糖茶、功能饮料等部分细分赛道处于成长期。横向对比重点软饮料公司，上半年收入端呈现一定分化。利润端，成本红利普遍兑现带动毛利率上行，但行业竞争亦有所加剧。个股可关注：东鹏饮料等。