随着4月中下旬北向资金的大规模流入，A股开始加速上行，沪指由4月23日的3022点触高至5月10日的3163点。近期，在与券商的交流中，《大众证券报》记者发现，本轮行情的方向性选择是市场关注的问题。有券商认为，低空经济、量子科技、合成生物等“新成长”品种相对占优，题材方向预计也将有所表现，投资者应密切留意政策扶持方向。
外资是本轮行情的助推器
“外资是本轮行情的助推器。4月末以来，A股迎来了外资的大幅增配，4月24日至5月10日期间，北向资金累计净流入规模约400亿元，结束了此前连续三周的净流出态势。其中，4月26日北向资金流入规模达224亿元，创下陆股通开通以来的单日历史新高。”东吴证券分析师陈刚认为，北向资金的流入，一是能够直接带来增量资金推动市场上行；二是会带动成长风格、核心资产相对占优；三是有助于改善市场情绪和风险偏好，提高内资参与的积极性和市场赚钱效应。
本轮行情持续性如何？当前，投资者对于外资流入持续性的顾虑主要有三点：1、海外股市走强是否会产生“虹吸效应”。对此，东吴证券认为，外围市场走强所驱动的资金撤出或较为有限，无需过分担忧；2、在A股“估值洼地”得到部分填补后，资金是否会进一步入场。当前中国资产的“估值洼地”仍未填平，支持外资维持短期内的温和流入，但是更大规模、更长线资金的入市还需要更多基本面预期拐点的出现。
需要提及的是，日前，港交所官宣，有关北向资金交易的实时成交额及每日额度余额的调整于5月13日正式实施。也就是说，自5月13日起，不再公布北向资金实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额。不过，一资深市场人士表示，投资者在盘中看北向资金的动向，可能会有点不适应，但看不到北向资金的实时交易额，会减轻由此对投资者盘中交易的影响。
黄金资源、AH股成避风港
在投资风格的甄选上，东吴证券认为，目前成长风格相对占优。一方面，新能源、医药、部分消费品等过去两年调整较为显著，“老成长”核心资产有望修复估值。另一方面，题材方向预计也将有所表现，应密切留意政策扶持方向，包括AI、机器人智驾、低空经济、量子科技、合成生物等“新成长”品种。
今年以来，制造业整体偏强，服务业表现也有亮点，制造业PMI、工业增加值制造业分项、固投制造业分项均整体较强。亚洲货币贬值潮来袭，对比之下，人民币与港元较为坚挺，中国权益资产成为全球资金避风港。
天风证券分析师吴开达表示，考虑到中国股指估值仍处于历史低位，长周期仍有修复空间。内外资对中国权益资产短期共振。港股通累计净流入规模出现加速扩大态势，此外，交易型外资回补也同样带动A股走强。
“红利为盾，‘新质生产力’为矛。”投资策略上，天风证券分析认为，新“国九条”从政策面上进一步催化高股息策略，在政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。A股整体盈利增速和ROE水平相对承压，稳定红利防御属性凸显，新“国九条”下分红率有望提升，对于高股息板块，公募尚未大规模主动加仓，并不拥挤。而“新质生产力”是人类进入新社会发展阶段的先进生产力，科技行业各细分领域估值适中，盈利增速较快。
随着国内经济继续回升向好，在一系列“以旧换新”政策推动下，下游行业工业设备、消费品领域需求有望释放。同时，国内加快发展新质生产力，培育新增长动能，成长板块景气度或将逐步改善。整体来看，有券商预计A股上市公司盈利能力有望逐季回升。结构上，中下游行业整体业绩表现以及盈利质量表现相对较优，有望带动市场预期改善。
投资方面，万联证券分析师宫慧菁建议，关注中下游行业业绩改善幅度较大的方向，如轻工制造、社会服务等行业的投资机会。成长赛道中，在TMT领域精选电子、通信等业绩较优行业，尤其关注产业支持政策、技术突破及商业化落地的情况。记者 张曌